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匯豐晉信:市場遭遇震蕩,但主要指數恢復多頭趨勢

導語從整體來看,科創板估值還是偏貴,拉長時間看,未來還是需要時間去消化估值。現在值得以現價買入的品種不多,我們需要精挑細選,并等待估值的合理化。

資本邦 · 2019-10-28 · 文/匯豐晉信 · 瀏覽3482

  10月27日,資本邦訊,縱觀節后市場運行,各大指數基本仍是以震蕩為主。中小指數節后的整體表現稍強于大指數,但總體走勢仍較接近。

  上周第3季度GDP增速披露為6%,不及預期,市場應聲跳水,并持續到本周上半周。下跌的各大指數中,以上證50為首的權重指數表現相對較為平穩,而下跌較多的仍是中小創。

  周二周三市場遭遇強震,避險情緒較強。周三臨近盤末傳出證監會有意對減持規則進行修訂的消息,一定程度提振市場信心,盤末有所反彈,但幅度有限,最后市場整體仍然翻綠。

  不過上證50指數和滬深300指數本周開始重新恢復近期的多頭趨勢,并且滬深300指數目前具有相對較好的安全邊際,相對不易受短期波動影響。

  上周五另一個對市場影響較大的消息,就是創業板的重組新政正式發布。受此影響,本周創業板市值最小的一批公司的確表現不俗。但創業板整體表現直到周五才啟動,主要還是由于前期超漲的緣故。

  本周周初科創板公司上漲,但是到了后半周有所調整,整體延續最近一個月以來的下跌走勢。

  匯豐晉信科技先鋒基金基金經理陳平點評科創板近期的走勢:我們認為本周初的上漲只是一個消化估值過程中的反彈。之前科創板一直估值比較高,所以前期有所回落,大多數股票走勢都比較相似,都是回落的走勢。在這個過程中,反彈一下也是比較正常的情況。只是從整體來看,科創板估值還是偏貴,拉長時間看,未來還是需要時間去消化估值。現在值得以現價買入的品種不多,我們需要精挑細選,并等待估值的合理化。

數據來源:Wind,截至2019年10月25日

  至于科創板公司的業績表現,根據我們的測算出現大幅惡化的可能性不大,公司整體三、四季度業績都不會太差。

  另外,由于其性質,投資者對科創板業績的容忍度比較高,即使公司業績暫時不是很好或者出現一定波動,也不會有過于重大的影響。雖說等待估值的合理化,但是在此基礎上,科創板公司估值所謂合理的水平,是高于可比A股公司的。例如可比A股公司近40倍左右市盈率我們就覺得有些貴,但是有些科創板公司是很難降到低于40倍估值的,可能估值降到高于可比A股公司的位置以上,投資者就開始布局買入。所以,具體公司怎樣的估值是合理的,也需要我們一一鑒別研究。

  本周農林牧漁、電子元器件、房地產漲幅居前,餐飲旅游、交通運輸、醫藥領跌。

圖片來源:全景網

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