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阿里巴巴(BABA.US)財報電話會議實錄:利潤率是重要的衡量增長指標 直播還處于起步

導語阿里巴巴直播業務還處于起步階段,目前還沒有開始進行變現。之后開始變現會更新數據。

騰訊財經 · 2019-11-03 · 瀏覽2369

  已經準備好迎接雙十一,并且會盡一切努力確保此次雙十一活動獲得成功。

  張勇表示,科技是非常重要的,它能夠把需求和供應準確地對接,也能夠增加用戶粘性。將來會繼續努力整合阿里的各個平臺服務,完善科技基礎,讓阿里數字經濟整合度更高。

  經營效率對阿里很重要,因此利潤率對于管理層來說是很重要的衡量增長的指標。

  阿里巴巴(BABA.US)會繼續在2C和2B兩個輪子上前行,但兩者中間互通互動,這是阿里巴巴的核心價值和競爭優勢。

  阿里巴巴直播業務還處于起步階段,目前還沒有開始進行變現。之后開始變現會更新數據。

  阿里巴巴集團(BABA.US)周五盤前發布了該公司截至2019年9月30日的2020財年第二財季未經審計財報。財報顯示,阿里巴巴集團第二財季營收為人民幣1190.2億元(約合166.51億美元),市場預期1168億元,去年同期851.5億元,同比增長40%;歸屬普通股股東的凈利潤為人民幣725.40億元(約合101.49 億美元),市場預期169.3億元,去年同期200.3億元,同比增長262%。

  財報發布后, 阿里巴巴集團執行副董事長蔡崇信、首席執行官張勇、首席財務官武衛等高管出席了隨后舉行的分析師電話會議,對財報進行了解讀,并回答了分析師提問。

以下為分析師電話會議的主要內容:

  花旗集團分析師:祝賀阿里再次取得矚目的成績。我的問題有關于即將到來的雙十一活動。今年的雙十一與以往相比有哪些不同呢?比如參與的國家和平臺?產品種類?有沒有哪個商品種類管理層認為是非常具有吸引力的呢?今年似乎有更多的平臺給出了力度更大的折扣來吸引消費者,那么人們是否有足夠的消費需求能來消化掉這些供應并且讓各個平臺都能獲益?

  張勇:大家都知道我們又要迎來雙十一了。在過去的十年時間里,這個日子已經變成了一個購物節,獲得了人們廣泛的認可,所以人們有很強的意愿參加這次活動,在這一天購物。這已經成為了人們在過去十年慢慢養成的習慣。另一個方面是供應,十年以來,商家、零售商和品牌商們都學會了為雙十一活動做充分的準備。就像是商業領域的奧林匹克一樣,人人都想贏得勝利。所以我們在需求和供應兩個方面都看到了令人欣喜的動力。

  今年,我們推出了很多專門為雙十一定制的新產品。我們與許多品牌進行了合作,推出雙十一限量定制商品。這樣一來,雙十一不僅是一個購物節,也是一個營銷節。不僅讓品牌商推廣了自己的品牌,還能夠深入消費者群體。

  市場方面,除了中國市場,也有國際市場的參與,比如LAZADA和Ali Express。但是我們同時會因地制宜采用本地化的經營方式來吸引當地的消費者。我們同時看到了中國產品的協同作用,因為很多中國供應的商品通過跨境出口也成為了其他市場中的消費者喜聞樂見的產品。我們為此次雙十一活動投入了很多科技,目前熱場活動進展非常好。我們也給阿里旗下的移動端APP上線了很多新的特性,吸引了很多消費者。總的來說,我們已經準備好了,并且會盡一切努力確保此次雙十一活動獲得圓滿成功。

  美銀美林分析師:我的問題有關于競爭環境。現在阿里在三四線城市的競爭和幾年前在一二線城市相比,有一個共同點是都會采用很有吸引力的折扣策略,那么現在與幾年前有哪些不同點呢?

  張勇:就我們的消費者基數來說,到12月前,我們有7億的DAU(日活躍用戶),這是中國零售市場的消費者數據。這樣龐大的消費者群體不止來源于一二線城市,更多的來自于低線城市,所以我們的覆蓋面是非常大非常全的。今天,在新的消費者加入我們時,我們的主要信心來自于:第一,我們提供非常全的商品種類;第二,我們的價格非常具有優勢;第三,我們提供不同價格區間的產品。從這個方面來講,科技是非常重要的,因為它能夠把需求和供應準確地對接。

  就像我在開場陳述中所說的,在使用時間不到一年的新用戶之中,我們看到ARPU(每用戶平均收入)表現非常強勁,這也就證明了我們平臺的力量。在新客戶加入我們時,我們會在市場營銷方面對商家和消費者投資,在市場環境中,我認為最重要的是為消費者和客戶帶來可持續的價值。如果是一直簡單采用補貼的方式,我覺得是不可持續的。在我們看來,為新客戶提供補貼能帶來很好的用戶增長,本季度我們新增了三千萬MAU(月活躍用戶數)。但是我認為更重要的是留存用戶,所以科技非常非常重要,因為它能夠增加用戶粘性。

  HSBC分析師:我的問題有關于阿里在低線城市的策略。之前管理層曾經提到過有70%的新增用戶來源于低線城市,這個數字現在有更新嗎?在阿里不斷向低線城市進軍的時候,天貓和淘寶兩個平臺在廣告預算方面有什么不同嗎? 我第二個問題有關于阿里的交叉銷售策略?如何從零售市場領域逐漸滲透本地消費者服務領域?

  武衛:低線城市新增用戶的增長的確非常強勁,在過去幾個季度,低線城市貢獻了很多的新增用戶,但是這部分用戶所占的比例其實是下降的,但是整體上講,我們的用戶增長還是表現很好的,因為除了低線城市,我們還有來自于一二線城市的用戶。我認為除了新增用戶數量之外,更為重要的是ARPU的增長。另外,還有客戶留存率也不斷增加。我們的高端用戶,就是年消費在1萬元以上的用戶數量在今年達到了1300萬,那么他們留存在我們平臺上的比例高達98%, 所以我們的增長不僅快還是健康而平衡的。

  張勇:另一個問題有關于交叉銷售策略。我們目前是在推進本地消費者服務。在我們的中國零售市場中有25%的用戶會使用本地服務,我們會繼續加強這個滲透率。我們將來會繼續努力整合阿里的各個平臺服務,完善科技基礎,讓阿里數字經濟整合度更高。

  另一個方面,我們會繼續加大本地城市的服務內容,擴大覆蓋率,我們對用戶的信息非常了解,確保我們能為本地的消費者提供更好的產品供應。

  武衛:我們認為用戶增長和為用戶提供更好的體驗非常重要。阿里的模式是讓商家自己選擇他們愿意投入的廣告預算水平,并且自主競價,如果你了解一下我們的營收表現,你會發現它很好地說明了我們為消費者和商家都帶來了很大的價值。我認為商家們在我們的平臺上增加了廣告預算和支出。

  摩根士丹利分析師:我的問題是阿里在富裕階層、中產階層和低線城市三個領域采取的商業策略有哪些不同之處?消費者行為、偏好有哪些不同,是否能夠利用雙十一活動來具體解釋一下?另一個問題是,現在大部分的新增用戶來自于低線城市,那么對于阿里來說這對于成本結構方面產生了怎樣的影響呢?

  張勇:我認為用戶的消費習慣不僅與當地生活習慣有關,也與可支配收入有關。但是在像雙十一這種購物狂歡節的時候,幾乎所有的消費者都想去尋求最好的產品。有些人可能平常不花錢,但是雙十一不僅有好的產品,價格也很優惠,所以人們就會去買品牌產品。如果是購買日常消費品,人們不會太在意品牌,而是重視產品功能和價格優勢,所以我認為科技非常重要,因為科技能夠實時地了解人們不同時期的需求。

  武衛:針對于低線城市消費者支出的問題,我之前已經講過了上層消費者的消費模式,不僅購買力很強,留存率也非常高。那么來自于低線城市的消費者的ARPU并不像人們想象的那么低。支出和消費者體驗緊密相連,體驗也提高了。我們曾提到過產品供應和消費的分層,我認為我們已經很好地滿足了不同消費水平的消費者的不同需求。

  RBC Capital Markets分析師:阿里整個業務板塊的盈利增長趨勢都表現地非常好,這也能給管理層一些靈活性來調整差異性投資來重點發展一些戰略。目前阿里已經納入了一些新的業務和核心業務,如何來優化支出戰略和經營效率呢?針對于后半年的業務優先程度有什么調整嗎?

  武衛:我們主要關注三個核心領域。首先用戶體驗一直都是我們工作的重中之重,這不僅能更好地吸引消費者,還能夠刺激消費。我們還會繼續重新投資一些具有競爭力的領域。在過去幾年,我們又在B2C領域進行了投資,擴大影響力。目前取得了非常大的成功,阿里的市場份額再一次擴大,今后我們還會堅持采用這樣的策略。第三就是支出戰略和經營效率,張勇之前提到僅僅靠提供補貼無法獲得可持續的價值,所以我們要聰明地花錢,這一點對于提高經營效率很重要。

  蔡崇信:我來解釋一下我們提高經營效率、優化支出策略和增加某些領域的投資之間看似矛盾的關系。舉個例子來說,我們在低線城市獲得的消費者,就比如在淘寶這樣的零售市場用戶,他們也可以使用阿里提供的其他本地服務。這樣一來,我們只需要出一份的營銷支出,之后通過阿里不同平臺之間交叉銷售的策略讓他們使用本地服務。這種支出策略是協同效應的結果。阿里旗下的不同平臺對接的是同一個消費者基礎。這種協同效應提高了我們的經營效率。

  摩根大通分析師:我的問題有關于武衛所說的在某些領域再投資的策略,從前半年的財報結果來看,投資新商務帶來的財務影響不斷減小,利潤大幅攀升,所以這種大舉投資新業務的行為會一直持續到后半年嗎?另外,新業務中,比如本地消費,物流和新零售等,它們各自的優先級是怎樣的?

  武衛:我想再次與我們的投資人說明,我們的營收和利潤的增長都遠超我們的競爭對手。因此,有很好的管理和強大的核心,我們有這個能力進行大量的投資。后半年,在本地消費服務、全球化、物流、SMEs等領域,我們也會進行投資。從競爭環境來看,我們的競爭對手也在中國零售市場和本地服務消費方面進行了投資,我們不僅是要為了競爭,還是要獲得更多的用戶。

  我們不公布利潤展望,我想重申,經營效率對我們很重要,因此利潤率對于管理層來說是很重要的衡量增長的指標。我在開場陳述中展出的PPT已經列舉了投資領域,它們對于阿里是同等重要的,比如云、物流、新零售和全球化等。

  巴克萊銀行分析師:我的問題是,張勇在開場陳述環節提到,阿里會繼續加強數字經濟的整合并且把業務分成了兩個板塊,這兩個板塊本質不同,那么阿里是如何來進行協調的呢?全球市場中,我們也看到像微軟和亞馬遜這樣的成功案例,那么阿里的戰略又有什么不同呢?第三,雙十一活動中有些快遞公司提高了快遞費,這對于你們和競爭者都產生了怎樣的影響?

  張勇:第一個問題非常好。我們說阿里是靠兩個輪子行駛的,一個是2B,一個是2C,這兩種策略需要不同的業務板塊,不同的人員和不同的技術組合。所以我們說阿里是一個多樣化的數字企業,需要不同的工作方式和人才。從消費者方面看,我們一直要求年輕人要努力創新產品特性,反映年輕消費者的需求。在這個方面我們一直采用自下而上的創新方法。

  企業方面,過去的十年間,我們在天貓已經創建了一種服務模式,服務于大品牌和商家,我們把這種模式也拓展到了其他產品種類,比如為企業客戶提供云服務,在這個方面我們已經擁有了很好的團隊,甚至于我們為企業客戶整合了阿里的服務。我們今后也會堅持這種策略。阿里巴巴會繼續在2C和2B兩個輪子上前行,但是兩者中間互通互動,這是阿里巴巴的核心價值和競爭優勢。

  快遞方面,我目前沒有聽到快遞公司合作伙伴傳來任何提高定價的要求,我們一直與快遞公司保持著良好合作,我們也進行了長期的準備確保有足夠的能力和高質量的服務來迎接即將到來的雙十一。

  瑞士信貸分析師:我的問題有關于直播業務。前半年直播業務的GMV(交易總額)貢獻率有多少?相比于其他直播軟件,比如抖音和快手,阿里直播業務的變現表現如何?

  武衛:直播業務是比較新的但是已經能夠創造每年1000億GMV,有一半的商家都在使用直播,所以直播是一種非常流行也具有很大附加值的服務。直播還處于起步階段,我們目前還沒有開始進行變現。之后開始變現我們會給大家更新。

  Sun Trust分析師:我的第一個問題是阿里的食品配送服務在低線城市的市場表現如何?第二,目前有媒體報道中國經濟放緩,今早有調查顯示說十月的制造業增速在十月比預計的要更高。這是否能反映未來對于阿里巴巴需求的變化趨勢呢?

  張勇:我們的食品配送本地服務在低線城市的市場占有率不斷增加。過去一年,我們滲透了多個低線城市,但是這遠遠不夠,我們要提高供給,因為這個業務對于本地服務非常重要。我們的優勢就在于用戶,阿里是一個數字經濟,我們能夠利用阿里生態中的交叉銷售策略來擴大市場。在供給方面我們做了很多努力。我們會繼續在本地獲取更好的供應方。

  蔡崇信:在過去很多個季度,阿里的業績都超過了國家經濟和零售業的增速,目前零售是以8%的速度增長。電子商務行業也在增長,但是阿里已經超過了。我認為這是一個循環,因為電子商務正在不斷占據零售業的市場份額,而阿里加速了這個過程。阿里的表現也超過了它的電子商務行業內部的競爭對手。張勇此前也解釋過,這其中有多個因素在共同作用。

  第一,阿里依靠的科技基礎保證了產品供應,并且把產品準確地和消費者相對接。另外,我們還有7億的年活躍用戶,這些人能夠通過交叉銷售而購買阿里的其他服務,比如本地服務和娛樂等。這是協同作用,也是我們超越對手的一個重要的競爭優勢。

  高盛集團分析師:我的問題有關于用戶體驗,現在阿里如何來定義用戶體驗,怎樣看待阿里所取得的成績?將來期望達到怎樣的目標?另外,之前管理層提到過支出和投資之間的矛盾,那么如何在后半年控制成本或者降低支出?管理層說要大力重新投資某些領域的原因是什么?

  武衛:我們有多種評價用戶體驗的方式,第一個就是用戶增長,留存率以及用戶在平臺上花費的時間。第二,跨平臺使用時間。另外一種評估模式就是看轉化率,包括用戶轉化為消費用戶,消費用戶轉化為多次消費用戶。還有一個就是用戶的忠誠度,我們有很多的88會員,購買力非常強大。

  支出其實是一個很有趣的問題。我說過我們對支出秉持非常謹慎的態度,那么就有人擔心我們會被哪些大力投資的競爭對手超越,我們說要大力投資,又有人會擔心對毛利率產生影響。這其實是我們每天都要考慮的問題,我們也要每天都做決策。首先,我們的強勁利潤率保證了我們的彈藥,我們有現金流能夠去投資。第二,過去幾個季度我們看到效率的提升,如果你看看市場營銷費用占營收比重你會發現,我們一直在控制支出,維持不同水平的ROI。

  現在,我覺得我們在很多領域都有很大潛力。阿里能夠繼給商務的不同領域提供服務,使商家和消費者受益。我們過去曾經多次提到過大力投資,比如上線云服務的時候和B2C業務的時候,我們認為最關鍵的是在保證回報的同時進行大力投資。

  蔡崇信:最關鍵的是我們想投資的時候有足夠的資金來投資。市場情況每個季度都會變化。我們本季度的EBITA(稅息及攤銷前利潤)達到了450億,我們只拿出了15%來投資核心商務,比如本地服務和物流等,所以我們說大力投資,其實只拿出了15%,我們有充足的資金能力。

圖片來源:東方IC

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